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초과수익(α)의 통계학 ※ 제목을 좀 주제 넘게 통계학이라 지었으나 필자는 통계학 전공자나 전문가가 아닙니다ㅎㅎ 혹시나 논리적 비약이나 오류가 있다면 반론 or 피드백 부탁드립니다. 만약 수식 때문에 읽기 어려우시다면 절취선 아래부터 읽어주세요~ 먼저 초과수익의 정의부터 시작해보겠습니다. 초과수익이란 벤치마크수익 이상으로 달성하는 플러스 알파를 뜻합니다. 예를 들어, 미국의 개별주식 투자하는 투자자가 있다면 벤치마크수익을 S&P500 주가지수 ETF에 투자했을 때 얻는 수익으로 정의할 수 있고, 본인의 전략에 대한 성과는 투자수익에서 밴치마크수익을 뺀 초과수익으로 평가할 수 있습니다. ① P(투자수익) = 벤치마크수익+ α(초과수익) ② P(투자수익) = F(자금) x R(투자수익률) = F x B(벤치마크수익률) x E(초과.. 2024. 1. 16.
[고용지표] 임금 상승률 - 임금 상승률 -중앙은행의 두 가지 큰 목표인 물가와 실업률을 안정시키기 위해선 노동자의 임금이 중요한 역할을 합니다.특히나 현재와 같은 인플레이션 상황에선 연준은 Price-Wage Spiral을 끊기 위해임금상승률을 주시하며 이를 낮추고자 긴축정책을 강하게 유지하게 됩니다.Price-Wage Spiral이란, 물가가 상승하면 노동자들은 임금 상승을 요구하고,임금이 상승하면 가계의 소비가 늘어나고, 기업은 인건비 인상을 제품 가격을 전가하여물가가 더욱 상승하는 인플레이션 순환구조를 말합니다.반대로 임금상승률이 낮다면, 가계의 소비가 둔화됨에 따라 기업 실적이 악화되고,인력 감축으로 이어져 임금상승률이 더 낮아지면서 실업률이 증가하는 경기침체의 굴레에 빠질 수 있습니다.필립스 곡선에서도 이러한 임금상승.. 2023. 1. 23.
[토크노믹스] ④ 토크노믹스의 지속가능성 - 프로토콜 경제 - 최근 블록체인 기술을 필두로 한 디지털 금융 시장이 개척되면서 새로 대두되고 있는 개념이 바로 프로토콜 경제입니다. 이번 글에서 다룰 주제는 토크노믹스이기 때문에 간단하게 프로토콜 경제의 개념만 짚고 넘어가자면, 현재 세계 시가총액 최상위를 차지하고 있는 플랫폼 기업들의 과도한 수수료와 중앙화된 운영에 한계를 느끼고 플랫폼 기여자에게 공정한 분배와 상생의 필요성이 커져가고 있는데 이를 블록체인 기술을 기반으로 프로토콜(약속)을 설정하여 실현시코자 하는 경제모델이 프로토콜 경제입니다. 대표적인 예로, 우버(Uber)라는 플랫폼은 엄청나게 성장하면서 창업 초기 멤버들과 벤처투자자들은 주식을 통해 엄청난 부를 얻게 되었는데, 초창기 사용자수가 적었던 시절 차를 공유하고 바이럴을 통해 우버.. 2023. 1. 9.
[밸류에이션] 버핏 지수 (Buffett Indicator) - 버핏 지수 -버핏지수(Buffett Indicator)는 주식시장이 현재 과열되었는지, 저평가되고있는지를 간단히 확인할 수 있는 지표로워렌버핏이 과거 인터뷰에서 '적정 주가지수 수준을 측정할 수 있는 최고의 단일 척도'라고 말하여 유명해졌고이후 버핏지수라 불리고 있습니다.버핏지수는 주식시장의 전체 시가총액(TMC)을 국내총생산(GDP)으로 나눈 비율(%)로 구해집니다.한국 증시도 마찬가지 방식으로 TMC/GDP 비율을 구하여 한국의 버핏지수를 구할 수 있겠지만통상 버핏지수라 함은 미국의 TMC/GDP을 말합니다.버핏지수가 낮은 수준이라면 생산 능력 대비 주가가 저평가되어 있는 영역,버핏지수가 높은 수준이라면 주가가 고평가되어 있는 영역이라 판단할 수 있고그 수치가 매우 높다면 현재 증시는 버블이 껴있.. 2023. 1. 1.
CDS 프리미엄 & 외평채 스프레드 - 국가 신용도의 척도 - CDS - CDS(Credit Default Swap, 신용부도스왑)는 채권을 발행한 국가 또는 기업이 부도날 경우 원금을 돌려받을 수 있는 금융파생상품으로, 쉽게 말해 부도 리스크에 대한 일종의 보험입니다. 채권자가 제 3의 금융회사를 통해 CDS를 계약해두었다면, 채무자가 부도로 돈을 못 갚게 되면 채무자 대신 금융회사가 돈을 갚아주는 것입니다. 물론, 그 대가로 금융회사는 수수료(CDS 프리미엄) 수입을 얻습니다. 만약 시장에서 채무자의 부도 리스크가 크다고 평가된다면 CDS 프리미엄은 올라갈테고, 반대로 부도 리스크가 적다고 평가된다면 CDS 프리미엄은 낮아지게 됩니다. 따라서 CDS 프리미엄은 채권 발행 주체의 부도위험을 가장 잘 나타낼 수 있는 지표가 됩니다. 그리고 세계 경제에 불황이 찾.. 2022. 12. 28.
가치평가(Valuation)의 의미, 분류, 방법 - 가치평가  -가치평가(valuation)란 주식투자에 있어 기업의 가치(Enterprise Value, EV)를 매기는 것을 말하며,더 넓은 의미로는 가치를 매길 수 있는 모든 유무형의 대상에 대해 가치를 매기는 것입니다.어떤 자산에 투자를 하든 사전에 해당 자산의 현재 가치를 계산하고 기대되는 미래 가치를 예측해보는가치평가 과정은 필수적이라고 할 수 있습니다.투자 결정은 결국 자신의 투자 의사결정 체계를 모델링하는 것이기에밸류에이션을 Financial Modeling이라고 표현하기도 합니다. 가치평가 방법은 다양한 기준에 따라 분류될 수 있는데 ,한 가지 대표적인 분류는절대적 가치평가(absolute valuation)와 상대적 가치평가(relative valuation)의 구분입니다.기업의 가치평.. 2022. 11. 15.
[무역지수] 해상운임지수(BDI, HRCI, CCFI, SCFI) - 해상운임지수 - 선박은 세계 물류의 85%, 국내 수출입 물동량의 99.7%를 차지하는 중요한 운송 수단입니다. 세계 경기가 호황이라면 국제적으로 교역량이 늘어날 것이기에 무역업황을 보면 세계 경기를 가늠할 수 있고 이러한 흐름을 확인할 수 있는 지표가 바로 해상운임지수입니다. 해상운임은 선박을 활용해 화물을 운송해주고 받는 대가를 말하며, 해상운임지수는 어느 특정 시점을 기준으로 운임의 변화를 비율로 나타낸 수치입니다. 운임은 시장에 따라 변동하게 되는데 교역 수요가 높을수록 이동 가능한 선박이 부족할수록 높아지게됩니다. 해상운임지수는 크게 벌크선과 컨테이너선 운임지수로 나눌 수 있고 대표적인 벌크선 지수로는 BDI, 컨테이너선지수로는 SCFI, CCFI, HRCI가 있습니다. - 벌크선 운임지수 .. 2022. 11. 9.
[토크노믹스] ③ 토큰 분배 - 토큰 분배 - [토크노믹스] ①, ②에서는 토큰의 발행 및 공급 메커니즘에 대해 다뤘다면 이번에 다룰 토큰 분배와 관련된 내용은 지금까지 발행된 토큰이 누구에게 얼마나 분배되어 있고, 앞으로 발행될 코인은 어떻게 분배되는지에 대해 분석하는 토크노믹스의 또 다른 중요한 부분입니다. 크립토에서 토큰 분배를 분석하는 것은 주식에서 대주주, 경영진들의 지분이 어느정도인지 알아보고 개개인이 주주총회에서 얼마나 큰 영향력을 행사할 수 있는지를 분석하는 것과 같은 이치입니다. 특히, 현재 암호화폐 시장은 법제화가 덜 되어있고 프로젝트 팀이나 지분이 높은 홀더의 공시의무도 없어서 토큰 분배를 더 유심히 살펴볼 필요가 있습니다. 상당수의 코인은 거버넌스라는 유틸리티가 부여되어 있기에 주식처럼 코인의 개수가 의결권의 .. 2022. 10. 31.
[고용지표] JOLTs 보고서(비농업 구인건수) - JOLTs 보고서 - JOLTs(Job Openings and Labor Turnover survey) 보고서는 미국 노동통계국에서 매달 발행하는 보고서로 고용주로부터 수집한 구인(job openings), 고용(hires), 퇴직(separations)에 대한 데이터를 다룹니다. 설문 조사는 미국 연방, 주, 지방 정부 기관뿐만 아니라 민간 비농업 시설을 대상으로 하며, IT, 금융, 운송, 건설, 소매, 교육, 의료 등 경제 대부분의 산업에서 데이터를 집계합니다. 농업은 작황, 날씨, 기후 등에 따라 변동성이 크기 때문에 설문 대상에 포함하지 않습니다. 이 보고서는 매월 첫째주 발표되는데 전전월 한 달 동안의 통계치를 나타내기 때문에 다른 고용지표보다도 시의성이 떨어진다는 단점이 있습니다. 그래도.. 2022. 10. 25.
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