[채굴 지표]비트코인 퓨엘 멀티플

- 채굴자 동향 -

비트코인은 작업증명방식(PoW)으로 채굴되는 코인입니다.

다시 말해, 비트코인을 얻는 방법은 이미 공급된 코인을 시장에서 매수하는 것 말고도

그래픽카드를 돌려 새로 공급되는 코인을 채굴할 수 있습니다.

따라서 채굴수익을 노리고 사업을 하는 채굴자 집단이 존재하는데,

이들은 비트코인 가격움직임 또는 그 전망에 따라 채굴을 중단하기도 하고 활발하게 늘리기도 합니다.

이들은 기본적으로 고래에 해당할 정도로 지분이 많은 편이며,

일반 개미투자자들에 비해서는 경력도 많고 지식도 많은 전문가라고 할 수 있습니다.

따라서 채굴자들의 움직임을 파악하는 것은 향후 비트코인의 움직임을 예상하는데 있어서

꽤 유의미한 정보를 제공해주곤 합니다.

관련된 지표로는 해시레이트, 퓨엘멀티플 등이 있습니다.

이번 포스팅에서는 퓨엘멀티플을 다루며, 해시레이트 관련해서는 이전 포스팅 참고바랍니다.

- 퓨엘 멀티플 -

퓨엘멀티플(Puell Multiple)은 채굴자가 얼마나 수익을 보고 있는지를 나타내는 지표입니다.

퓨엘멀티플 = (현재 일일 채굴수익) / (지난 1년동안의 평균 일일 채굴수익) x 100%로 계산됩니다.

채굴수익이란 비트코인 채굴량에 비트코인 가격을 곱하여 구해집니다.

즉, 퓨엘멀티플이 높으면 현재 비트코인 가격이 높아진 과매수 상태로 볼 수 있으므로

현재 비트코인 가격은 고평가되어 있는 상태라고 해석할 수 있습니다.

반대로, 퓨엘멀티플이 낮다는 것은 비트코인 가격이 저평가 되었음을 나타냅니다.

따라서 퓨엘멀티플을 활용하여 비트코인 가격이 저평가되었을 때 매수하고

고평가되었을 때 매도하는 전략을 세워볼 수 있습니다.

가장 많이 사용하는 기준으로는 퓨엘멀티플이 0.5 이하로 내려가면 매수신호(그린존),

4이상으로 올라가면 매도신호(레드존)로 인식합니다.

분석하는 사람에 따라서 매수신호를 0.4, 매도신호를 5를 기준으로 잡기도 합니다.

 

퓨엘멀티플은 lookintobitcoin.com 링크에서 확인할 수 있으며,

트레이딩뷰에서도 지표에 Bitcoin Fundamentals - Puell Multiple로 검색하면 그릴실 수 있습니다.

 

- 퓨엘 멀티플 백테스팅 -

아래 그래프에서 위는 2012년 부터 지금까지의 비트코인 가격 로그차트이고 밑은 퓨엘멀티플 차트입니다.

퓨엘멀티플에서 매수와 매도 기준을 0.5와 4로 설정하였으며,

각 신호가 뜬 기간을 초록색과 빨간색으로 비트코인 차트에 표시하였습니다.

얼핏 보아도 초록색이 뜬 기간은 역사적 바닥 구간이었고,

빨간색이 뜬 기간은 역사적 천장 구간이었음을 확인할 수 있습니다.

이를 통해 퓨엘멀티플은 꽤나 강력한 매수/매도 신호로 활용 가능함을 인정할 수 있습니다.

 

아쉬운 점을 찾자면 매수신호에 비해 매도신호가 덜 나타난다는 점입니다.

일례로 2021년 이중천장에선 둘 다 매도신호가 나타나지 않았네요.

작년 고점을 잡아내려면 매수신호를 3.3정도로 낮춰야하는데

그럼 2014년이나 2018년에서 제법 큰 기회비용을 희생될 것입니다.

개인적으로는 보수적으로 접근하여 3.3에서 1/3 매도, 4에서 1/3 매도, 5에서 전량 매도 같이

분할적인 전략을 구사하는 것도 좋아 보입니다.

 

두번째로 아쉬운 점은 매수신호의 경우 꽤 긴 기간동안 지속된다는 것입니다.

예를 들어 2014년에 첫 매수신호가 나왔을 때 진입했다면, 그 이후 최대하락률은 -55%에 달합니다.

따라서 매수의 경우는 적어도 3~6개월 정도 여유를 두고 분할로 매집하는 것이 꼭 필요해 보입니다.

 

 

 

 

 

 

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